Wer clever vorsorgt, findet das goldene Ei: Eine teilautonome Pensionskasse ist punkto Risikoprämien günstiger und bietet langfristig attraktivere Renditechancen. Foto: iStock

Wir beschäftigen uns mit der Frage, von der Vollversicherung in eine teilautonome Stiftung zu wechseln. Der Grund ist, dass der prognostizierte Umwandlungssatz deutlich höher ist als in der Vollversicherung bei gleichzeitig deutlich geringeren Risikoprämien und Verwaltungskosten. Wie steht es um die Risiken? M.F.

Das grösste Risiko bei einer teilautonomen Lösung im Rahmen der beruflichen Vorsorge Ihrer Firma sehe ich im Anlagerisiko. Sie und die weiteren in der teilautonomen Stiftung versicherten Mitarbeitenden tragen das Anlagerisiko, das sich aus dem Investment der Versicherungsgelder ergibt. Bei der Vollversicherung hingegen ist das Anlagerisiko Sache der Versicherung. Das andere grosse Risiko – Todesfall und Invalidität – verbleibt wie bei der Vollversicherung auch bei einer teilautonomen Lösung bei Ihrer Versicherung.

Die Vollversicherung, wie Sie jetzt eine haben, bringt Ihnen kaum mehr eine vernünftige Rendite auf den versicherten Geldern. Denn die Versicherung ist einerseits mit der Anlage extrem vorsichtig, da sie ja das Anlagerisiko trägt, und lässt sich andererseits die Übernahme dieses Risikos zusätzlich abgelten. Das führt dazu, dass Sie und die übrigen in dieser Lösung versicherten Mitarbeitenden eine mickrige Rendite auf ihren Versicherungsgeldern in Kauf nehmen müssen. Über die vielen Jahre hinweg, während denen die Gelder aus der beruflichen Vorsorge liegen bleiben, wirkt sich das für die Beteiligten negativ aus: Sie haben deutlich weniger Geld angespart, und der Umwandlungssatz bei einer späteren Pensionierung ist tief.

Bei einer teilautonomen Lösung kann die Anlagestrategie durch die Firma als Vertragspartner mitbestimmt werden. Je höher etwa der Aktienanteil ist, desto grösser sind langfristig die Renditechancen. Allerdings kommt es beim Anlegen von Geld naturgemäss zu Kursschwankungen – erst recht, wenn man stärker in Aktien investiert. Ein Börsencrash kann dazu führen, dass man im Rahmen der teilautonomen Lösung plötzlich auf hohen Buchverlusten sitzt. Auf einen langen Anlagehorizont von 10, 20 oder 30 Jahren verlieren die starken Kursschwankungen allerdings einiges von ihrem Schrecken.

Zudem werden bei teilautonomen Lösungen meist Kapitalabsicherungen genutzt, sodass selbst ein Crash nicht voll auf das Kapital durchschlägt. Wenn man die Anlagerisiken zusätzlich begrenzen will, kann man ausserdem eine konservativere Anlagestrategie nutzen, hat dann aber auch weniger Renditechancen.

Auf jeden Fall muss das Altersguthaben im Rahmen des BVG-Obligatoriums mit dem gesetzlichen Mindestzins verzinst werden. Bei einem negativen Anlageerfolg kann im schlimmsten Fall eine Unterdeckung resultieren, und Sanierungsmassnahmen müssten eingeleitet werden. Diesen Aspekt sollten Sie bei der Festlegung der Anlagestrategie im Hinterkopf behalten.

Als Firma kann man sich für eine Vollversicherung entscheiden, wie sie Ihr Unternehmen derzeit unterhält – die allerdings von immer weniger Versicherungen mehr angeboten wird –, oder eine teilautonome Lösung wählen oder aber auch selbst eine Pensionskasse führen, was sich gerade für Kleinunternehmen allerdings nicht lohnt. Eine teilautonome Lösung ist punkto Risikoprämien günstiger und beinhaltet für die Versicherten meines Erachtens langfristig deutlich attraktivere Renditechancen, gleichzeitig aber auch höhere Risiken, weil das Anlagerisiko selbst getragen wird.